Table of Contents Table of Contents
Previous Page  99 / 270 Next Page
Information
Show Menu
Previous Page 99 / 270 Next Page
Page Background

51

City of Raleigh

Financial Section

2008 Swap 

On February 9, 2006, the City entered into forward starting swap transactions with two financial institutions as 

related to $150,000,000 of water and sewer revenue bonds to be issued in 2008.  The City engaged the swap 

transactions effective June 18, 2008 in conjunction with the issue of variable rate revenue bonds.  Under the swap 

agreements, the City pays the counterparties a fixed interest rate payment at 4.163% of the swap notional 

amount ($150,000,000) and receives a variable interest rate payment equivalent to the BMA.  At June 30, 2016, 

the swaps had a combined negative fair value to the City of $38,205,151, which mitigates the City’s exposure to 

credit risk.  However, should interest rates change and the fair value of swaps become positive, the City would 

be exposed to credit risk in the amount of the derivatives’ positive fair values.  At June 30, 2016, Citigroup and 

Wells Fargo Bank, N.A., the counterparties, were rated “A1”/”Aa2“,”A“/“AA‐” and ”A+”/”AA“, respectively by 

Moody’s, Standard and Poor’s, and Fitch.  The derivative contracts use the International Swap Dealers 

Association Master Agreement, which includes standard termination events, such as failure to pay and 

bankruptcy.  Termination could result in the City being required to make or being entitled to receive an 

unanticipated termination payment based on the market value on the termination date.  As rates vary, variable 

rate bond interest payments and net swap payments shown below are components of the business type 

activities revenue bond debt service requirements as reported on page 42. 

Using the rates as of June 30, 2016, debt service requirements of the variable rate debt and net swap payments, 

assuming current interest rates remain the same for the term of the 2008 A and B variable rate bonds were as 

follows: 

Fiscal Year

Variable Rate

Interest Rate

Total

Ending June 30

Principal

Interest

Swaps, Net*

Interest

2017‐2019

13,775,000

$           

1,510,358

$       

13,825,301

$        

15,335,659

$         

2020‐2024

27,415,000

2,111,049

19,323,822

21,434,871

2025‐2029

34,090,000

1,496,931

13,702,391

15,199,322

2030‐2034

42,350,000

733,449

6,713,742

7,447,191

2035

9,630,000

39,483

361,414

400,897

Total

127,260,000

$         

5,891,270

$       

53,926,670

$        

59,817,940

$         

*Computed using 4.163% less floating rate paid to the City (0.41% at June 30, 2016) times $150,000,000 less accumulated 

annual reductions. 

51